01、中东原油外运遇阻，市场承压加剧
美伊地缘冲突再度升温，霍尔木兹海峡的航运几近停滞。本周，也门胡塞武装又放出封锁沙特红海航运的警告，中东原油的外运通道承受双重压力，原油供应面临进一步压缩。周三，国际基准布伦特原油价格一度大涨5%，突破95美元/桶，创下六周新高。同时，美债收益率波动加剧，潜在的加息可能给权益资产，特别是身处动荡中的成长板块，带来新冲击。
中东能源外运路线受阻
前一个月，布伦特原油主力合约累计上涨逾20%，本轮涨价的直接原因是美伊冲突急剧升级。
Tickmill 集团市场策略师帕特里克・芒内利在周三的研究报告中指出：“双方的军事打击持续不断，外交僵局未能得到缓解。市场因此计入更高的地缘风险溢价，通胀压力再度抬头。”也门胡塞武装于周二发布升级警告，要求所有航运企业远离沙特所有港口。此举直指沙特数百万桶原油的出口路径——美伊紧张局势导致霍尔木兹海峡航运近乎停摆，延布红海港成为沙特原油输送到全球的核心备用通道。
胡塞武装周一已对沙特实施海上封锁，但初期未明确是否仅针对沙特籍船只，当日原油市场反应相对平静。然而到了周二，市场情绪发生剧烈转变，胡塞这次直接瞄准沙特原油出口的关键替代路线，这条通道原本是用来缓冲霍尔木兹海峡通航几乎中断、中东原油外运量大幅减少的局面。沙特通过横贯国土的东西输油管道，将东部波斯湾油田的原油输送至红海工业枢纽延布港出口：原油向北经苏伊士运河运往欧洲，向南途经曼德海峡运往亚洲。
海事情报机构 Windward的数据表明，至少有5艘正在红海航行或驶向红海的油轮紧急掉头返回。Raksha Intelligence Futures的首席执行官阿拉西・克里希南强调，曼德海峡已成为全球第二个能源咽喉要道。倘若该航道关闭，本已承受压力的全球原油体系将叠加霍尔木兹海峡的供应冲击。克里希南补充，胡塞武装已有多次袭击商用航运的实战能力和意愿。他警示，美国只需做出一次军事打击决策，就会导致全球两大能源咽喉同时陷入冲突纷争，而当前市场、保险、运费定价尚未计入这一极端情况的风险。
荷兰国际集团（ING）在给第一财经记者的研报中指出，市场对美伊临时休战的预期彻底落空，原油供应中断风险持续上升。“能源市场的供应波动并非仅限于中东。”黑海地区里海管道联盟（CPC）码头已暂停接收哈萨克斯坦的原油，由于油轮袭击事件频发，码头的装船作业全面停滞。
风险管理与市场监测机构 Tapaas的首席执行官乔纳森・斯奎尔斯评论道：“接下来几日，原油市场将对中东地缘消息高度敏感，剧烈波动风险持续处于高位，任何行情的异常变动都会直接改变交易机构持仓策略。”
风险资产或将承压
随着国际油价再度冲高，各国央行抑制通胀的压力迅速增大。XTB的研究主管凯瑟琳・布鲁克斯表示：“布伦特原油本周累计涨幅已超10%，这对全球各国央行、正全力抑制生活成本通胀的英国新一届政府都是重大挑战。接下来的时间里，高油价将压缩全球家庭下半年可支配收入，带来深远的经济影响。”近期美股的走势也受到油价的部分影响，随着美联储降息预期减弱，高美债收益率压制高估值科技成长股估值，纳指跌幅显著大于道指和标普500指数。
本轮AI行情表现亮眼，推高了美股头部股权重，市场结构高度集中，标普500指数中科技股权重达到37%。在新财报季中，半导体及半导体设备企业二季度净利润同比预期大幅增长133%，贡献标普500全指数约44%的整体盈利增幅。由于市场对半导体行业顶部的担忧尚未消除，美联储政策预期或进一步成为冲击资金风险偏好的因素。嘉信理财高级投资策略师凯文·戈登写道：“除七大科技巨头AI主线外，油价上涨是另一大市场主导逻辑。高油价重新点燃通胀担忧，资金涌入公用事业板块避险；能源、材料板块同步走强，反映市场计价通胀上行风险。”