白羽肉鸡行业正站在一个难得的高光周期上。身处产业链起点的种禽公司，无疑是这段行情里实至名归的获利者。
7月22日临近午夜，益生股份（SZ002458，市值为123.23亿，股价报收8.61元）交出了2026年上半年的成绩单。报告里面的数字颇具冲击力：同期营收16.97亿元，同比增长了28.44%；归属于母公司股东的净利润达到3.08亿元，同比增幅高达4897.29倍。归母扣非净利润的增幅更为惊人，同比飙升了九十多倍。
《每日经济新闻》记者留心到，从去年同期的利润仅有600余万元，到如今上半年净利成功突破3亿元大关，益生股份的业绩曲线堪称跳跃式增长。这背后，是国内白羽肉鸡种源供给吃紧与市场需求旺盛形成的鲜明对照。
种源不足直接推高了父母代鸡苗的价格，也让那些拥有引种配额的龙头企业赚得盆满钵满。可是，引种渠道的不稳定因素始终是悬在头顶的达摩克利斯之剑。这一轮利润丰厚的行情到底能维系多久，成了市场普遍关心的问题。
这种行业景气带来的红利，主要是由种源紧缺引发的。益生股份的半年报揭示，公司上半年营收16.97亿元，较去年同期的13.21亿元增长了不足三成。但是，归母净利润则从615.5万元飙升至3.08亿元，增幅接近49倍。归母扣非净利润的变化更为剧烈，从336.74万元上涨至3.07亿元，增幅超过了九十倍。此外，公司经营活动产生的现金流量净额达到4.61亿元，同比增长了222.89%，整体经营效益获得显著增强，反映出在产品供不应求的情形下，公司的回款能力大幅提升。
《每日经济新闻》记者留意到，业绩的井喷式增长，源于白羽肉鸡供需结构的深刻调整。祖代白羽肉鸡更新量是产业链供给端的关键先行指标，直接关联到后续父母代和商品代产能的释放进度。
当前，我国的白羽肉鸡种源主要依赖进口，行业种源供给容易受到海外禽流感这类外部因素的冲击。2024年底爆发的高致病性禽流感，导致美国、新西兰等传统引种渠道中断，国内白羽肉鸡种源供给的缺口逐渐浮现。
益生股份的业务范围，主要涵盖从国外引进祖代白羽肉鸡，以及培育祖代和父母代白羽肉种鸡，处于产业链的上游位置。2025年，我国祖代白羽肉鸡的进口量同比下滑，致使行业优质种源供给持续偏紧。
依照白羽肉鸡养殖周期的传导逻辑，祖代种鸡供给的短缺将在七个月后传导至父母代鸡苗端，进而影响到商品代产能。正是这一传导机制，让父母代鸡苗价格自2025年9月起逐步攀升，并长期处于高位水平。作为行业里引种规模最大的企业，益生股份直接享受到了这一轮供需错配带来的红利。
数据表明，2025年，益生股份累计进口祖代白羽肉鸡26.60万套，占全国进口总量的比例超过42%，引种规模在挑战中逆势增长，继续巩固了行业龙头地位。充足的祖代存栏转化为了今年上半年父母代鸡苗销量与价格的双丰收，构成了公司利润的核心来源。与此同时，商品代白羽肉鸡苗也实现了量价齐升，盈利能力同步改善，共同抬升了整个白羽肉鸡板块的整体盈利水准。
“卡脖子”的风险，依旧是白羽肉鸡行业无法回避的难题。益生股份的半年报里面，明确将“依赖国外供应商及其育种技术的风险”列为首要经营风险。全球原种鸡种源，主要由少数几家国外育种公司掌控，国内祖代肉种鸡的引种高度依赖进口。倘若海外供应商因为疫病或其他理由减少或中断供应种鸡雏鸡，并且短期内无法开拓替代进口的渠道，国内产业链的正常运作将直接遭受冲击。
过去两年，这种风险已经多次被验证。从美国到新西兰，再到法国，主要引种国接连因为禽流感而封关，导致国内祖代鸡的供给持续收窄。2025年3月，益生股份率先打通了法国引种通道，一度被视为行业的破冰者。不过好景不长，法国同年年底再度爆发禽流感，引种通道再次受限，直接造成了今年前五个月国内祖代白羽肉鸡进口陷入停滞。
在这样的反复封关背景下，益生股份凭借前瞻性的引种布局，稳固了龙头地位，也坐享了种源紧缺带来的价格上涨带来的好处。但这种红利的持续性，高度依赖于海外疫情的走向与引种政策的调整，具有明显的周期性与不确定性。
益生股份正在自主育种领域积极寻求突破，试图减少对海外种源的依赖。公司自主培育的“益生 909”小型白羽肉鸡配套系，在2021年年底获得了国家畜禽新品种的认定。2025年，联合培育的“益生 817”也拿到了新品种证书，形成了差异化布局。但小型白羽肉鸡市场规模相对有限，大型白羽肉鸡的核心种源，仍然需要依赖进口，国产替代的道路依然漫长。
另外，种猪业务正在成为益生股份新的增长点。报告期内，公司累计销售种猪7.36万头，同比增幅超过了90%，凭借“双阴”种猪的优势，跻身全国种猪繁育企业的第一阵营。然而从利润贡献的角度来看，种猪业务目前尚属成长阶段，短期内难以撼动白羽肉鸡板块的主导地位。
整体而言，益生股份上半年的业绩爆发，是行业景气周期与自身引种优势共同作用的结果。在白羽肉鸡消费持续扩大、种源供给偏紧的背景下，公司短期内的盈利确定性较强。不过，一旦海外引种恢复、行业供给重新放量，当前的高毛利水平可能将面临下滑的压力。