界面新闻记者 | 马越
界面新闻编辑 | 牙韩翔
经年累月的经营困境下，明治终于决定出售中国乳制品业务，以图止血。
7月21日，明治控股株式会社正式宣布，作为业务调整的一部分，其在中国境内的乳制品（涵盖饮用奶类及酸奶品类）和B2B业务，将整体转让予上海澳雅食品有限公司，交易对价定为3.20亿元。
上海澳雅食品的幕后操控者是澳亚集团。澳亚集团随即将此交易事项在港交所披露公告，同时强调，这次交易的总代价包含基础购买金额3.20亿元，另设调整金额，而购买总价上限则设定为3.50亿元。
7月22日，界面新闻报道就相关交易事宜向上海澳雅食品求证，发稿前未获得具体答复。
明治控股公布的资料表明，此次交易核心是把明治（中国）投资有限公司负责的饮用奶、酸奶以及B2B业务，连同天津和苏州的明治乳业工厂，一并移交给上海澳雅食品。另需留意的是，明治食品在广州的工厂虽涉足乳制品领域，但该生产基地并不在此次交易范畴内。
明治方面规划，将在2026年8月21日构建目标公司，为交易前期的重组铺路，目标于2026年12月31日完成交割。公告内容透露，此举旨在将目标业务委托给能促其发展的合适合作方，借此重塑中国业务布局，并将资源向巧克力等核心业务倾斜。
回望明治当下的境况，将中国乳制品业务出售给上海澳雅食品，堪称一种深思熟虑之举。
上海澳雅食品成立于2013年，其母公司澳亚集团主要经营原料奶、肉牛及其他产业，具体包含奶牛育种及饲养、原料奶生产与销售、肉牛育种及饲养、肉牛销售、饲料加工与产品销售，以及乳制品销售和分销等。
澳亚集团的核心资源在于规模化的上游牧场，实现了从上游奶源到下游加工的纵向一体化，这在某种程度上能够减轻原奶价格周期波动的影响。
澳亚集团在公告中表明，目标集团的乳制品制造业务是该集团原料奶生产能力的自然延伸。通过此次收购，业务范围得以拓展至原料奶生产以外，从而巩固澳亚集团在整个乳制品产业链中的地位。
界面新闻报道获知，明治在天津和苏州的工厂均为成熟的乳制品生产基地，其中天津工厂主要制造低温牛奶、酸奶和稀奶油等，主要供应华北区域；苏州的产品类别相似，主要服务于华东区域。
澳亚集团公告提及，通过这次收购，集团能获得成熟的乳制品制造设施，现有产能、设备和技术专长也将囊括在内。考虑到明治乳业在中国当前拥有的部分加工产能利用率偏低，澳亚集团计划在交易完成后引入其既有业务量，藉此提高产能利用率。澳亚集团预测，措施实施后能摊薄固定成本，提升生产效率，改善供应链协同，并增强整体成本控制能力。
实际上，明治此次出售的中国乳制品业务在最近三年间持续承受重大亏损。
明治公告披露，2023年、2024年和2025年，本次交易目标业务的净销售额分别为3.92亿元、4.03亿元、4.22亿元，营业利润分别为-4.91亿元、-1.44亿元、-1.55亿元。
明治的乳制品在中国市场定位中高端。公司曾在财报中承认，中国的牛奶和酸奶业务遭遇瓶颈，亦受到“价格战”的冲击。
对比蒙牛、三元、君乐宝等本土乳企的大手笔广告投资和频繁促销活动，作为典型的日资品牌，明治在产品市场费用方面的支出相对保守，这也对其产品的动销情况造成了一定影响。
界面新闻报道在北京盒马等超市走访时发现，“明治醇壹”牛乳950ml装售价为19.9元，同一货架上的盒马自有品牌高钙鲜牛奶950ml装特价为10.89元，三元72度鲜牛奶900ml装促销价定为9.9元——明治牛奶的价格几乎是这些竞品的两倍。
盒马货架上的明治牛奶 图片拍摄：界面新闻 马越
酸奶的价位差异更为显著。明治在盒马销售的“佰乐益优”风味酸奶180g三瓶组合售价为19.9元，较盒马自有品牌果粒酸奶180g四瓶的组合价14.9元要贵出一截。
盒马货架上的明治酸奶 图片拍摄：界面新闻 马越
就销售额来看，明治中国的乳制品业务体量仅相当于一家小型区域性乳制品企业，而这样的品牌定位并未使其获得明显竞争优势。虽然企业具备一定销售规模，却鲜有盈利，这与成本控制不力有着密切关系。
在中国乳制品市场竞争白热化的当下，企业规模越大，原奶采购方面的优势越明显。例如伊利、蒙牛这类年销售额达数百亿乃至千亿元人民币的本土龙头企业，凭借庞大的需求量，在奶源采购上享有更低成本和更强议价能力。相较之下，明治的原料采购体量有限，生产成本自然较高。
澳亚集团的介入，或将借助其上游供应链优势，部分缓解明治乳业在中国面临的成本压力。
特别指出的是，这次交易同样涉及明治乳制品的B2B业务，澳亚集团借此收购能实现B端商业应用与C端零售渠道的贯通，使收入结构更加多元。
上海澳雅食品在中国经营的核心自有品牌是“澳亚牧场”，主推产品涵盖冷藏巴氏鲜牛乳、HUT常温全脂纯牛乳等，主要应用于咖啡拉花，核心客户群锁定为咖啡馆、茶饮店、烘焙店及酒店等B端渠道。该品牌亦为瑞幸咖啡的长期供货商之一。
明治品牌专供的B端产品主要为餐饮用途的牛奶、咖啡专用牛奶及淡奶油等，在餐饮界享有良好声誉，例如常出现在连锁咖啡品牌MANNER、皮爷等品牌的后厨。
图片来源：小红书@明治饮食俱乐部
明治此前也曾计划进一步拓展B2B业务。例如今年3月的投资者会议上，明治食品业务首席运营官八尾文二郎表示，明治中国将着重拓展B2B业务以提升产能利用率，着力发展冷藏奶油，此类产品自2023财年以来平均销售额增长接近50%。
决策亦基于销售成本考量。“我们将更专注于B2B市场，与直接面向消费者销售的产品不同，B2B市场的促销费用可以压缩到最低限度，这既能提升盈利能力，也能降低成本。”八尾文二郎说明。
然而完成转让后，由本土运营方主导，明治牛奶、酸奶等产品的竞争力将如何重塑，尚待进一步观察，包括如何制定更贴合市场需求促销方案、渠道策略，以及如何进一步打通更多连锁餐饮的后厨渠道等。