伦敦现货黄金最新报价已攀升至4100美元上方，4000美元成为关键支撑位。中信期货分析，低价触发了逢低买盘，黄金在4000美元附近稳住阵脚并反弹，重要心理关口支撑力得到验证。美伊冲突未能达成停火，局势持续升级，霍尔木兹海峡船舶通行量降到近三周最低点，地缘风险溢价逐渐转为滞后反映。中国央行持续十九个月增持黄金，美国M2增速创下2022年7月以来新高，国债总额已突破39万亿美元。
金价重返4100美元上方，确认底部支撑，黄金股ETF国泰（517400）因此大涨6%。投资黄金产业链龙头企业，是顺应黄金长期牛市趋势的重要途径。
金价回到4100美元上方，历史规律表明超跌后的反弹弹性正在实现
伦敦现货黄金从上周最低点3959美元上涨超过140美元，达到4100美元以上，4000美元关口经过反复测试后确认其支撑作用。中信期货指出，受逢低买入带动，黄金在4000美元附近企稳回升，关键心理支撑位显现出来，投机净多头仓位有所增加，市场悲观情绪有所缓解。白银ETF近期持续增持，资金面逐步改善，高弹性特征使涨幅跑赢黄金，贵金属板块在超跌后的弹性得到验证。黄金ETF整体仍维持减持态势但头部产品显现分化，增量资金入场的意愿正在修复。
从历史数据观察，本轮黄金从高压位的回撤幅度达到26%，已接近极限区间，4000美元附近正是中长期盈亏比显著提升的位置。东北证券梳理发现，历史上黄金从高点回撤的极限程度通常在30%至40%之间，当前已接近下限。东北证券此前建议，对于有中长期配置需求的投资者，4000美元以下黄金的盈亏比逐步提高，可参考央行逢低买入、分批定投的方式。金价从3959美元反弹至4100美元，正好验证了这个判断——在底部区域的逆向操作正在转化为实际收益。
美伊冲突加深加上地缘风险溢价滞后计入，黄金避险功能再度激活
美伊冲突并未缓和，反而持续恶化，霍尔木兹海峡实际上已陷于瘫痪，地缘风险溢价正从“该涨不涨”转变为“滞后反映”。美军持续打击伊朗境内目标，伊朗回以导弹和无人机袭击海湾国家的美军设施。霍尔木兹海峡船舶通行量降到近三周最少的水平，处于事实停摆状态。10%的临时关税即将到期，美国贸易代表预告新关税将很快取代。地缘冲突推动油价和通胀预期上行。中信期货认为，美联储加息路径已定价充分，中东局势仍不确定，油价波动反复，黄金在4000美元附近企稳反弹是地缘风险溢价重新计入的信号。
强势美元与加息预期造成短期压力，但这一叙事正在边际减弱。国泰君安期货指出，美联储的鹰派立场还未根本转变，高利率环境对金价构成中期压力。但美国6月CPI同比3.5%，低于预期的3.8%和前值4.2%，核心CPI同比2.6%，低于预期的2.8%和前值2.9%，通胀降温迹象明显。东北证券判断，三季度初可能是今年美元的高点，随着通胀数据连续下降，市场加息预期将被证伪，超调的美元将迎来均值回归，金价有望重回上升趋势。
央行连续十九个月增持+去美元化长期逻辑支撑金价中枢提高
中国央行连续十九个月在增持黄金，2026年5月末黄金储备达到7496万盎司，环比增加32万盎司。央行加速增持黄金的核心逻辑很清晰：美元信用体系持续受到挑战、地缘政治风险上升使增持黄金的必要性增强。央行关注的是未来十年的全球信用体系变化，而不是短时间内金价涨跌。世界黄金协会数据表明全球央行净买入趋势强劲，增持黄金以应对国际风险已经成为共识。
美元信用体系的长期问题并没有因为短期加息解决，货币超发是黄金的长线护城河。美国M2增速达到2022年7月以来最高水平，债务总额超过39万亿美元。战后海外财政普遍宽松、自律性下降的长期格局不会改变，法币公信力的下降趋势只会加强黄金的配置价值。全球“去美元化”大趋势下，黄金有望成为新的定价基础。央行购金、去美元化、实物需求旺盛等中长期逻辑依然稳固，金价重回4100美元确认底部支撑有效，短期调整为中长期布局提供了明确的右侧信号。
黄金股ETF国泰（517400）聚焦黄金产业链龙头企业，兼具金价弹性和股票市场流动性优势。在金价回到4100美元上方确认底部支撑、美伊冲突持续深化引发避险情绪回归、央行购金连续十九个月验证去美元化长期逻辑的三重驱动下，该ETF是捕捉黄金长牛趋势的核心配置工具。
黄金股ETF国泰（517400）：围绕产业链弹性配置，抓住长牛回调配置时机
黄金作为“货币贬值”及美元信用风险的对冲工具，其长期配置价值未因短期调整而降低。从历史经验来看，黄金牛市期间的深度回调往往是中长期配置的良机，可以关注跟踪实物黄金的黄金ETF国泰（518800）。
黄金股也是投资黄金的优质选择，相比之下实物黄金具备双重优势：
1、更高的业绩弹性：金价涨升直接增加矿企利润，在金价上行周期中，黄金股的涨幅通常显著超过金价本身。
2、更强的先行指标：股票市场对预期的反应更为迅速，往往领先实物金价启动。
值得关注的：黄金股ETF国泰（517400）
黄金股ETF国泰（517400）专注于黄金产业链龙头企业，是布局黄金长期牛市、捕捉金价反弹弹性的高效工具。对于投资者而言，在短期波动中分批买入黄金股ETF国泰（517400），是应对地缘风险、对冲美元信用削弱的优选策略。
短期波动整理不会改变黄金中长期价值重估的趋势。应利用震荡期的价格回落，结合自己的持仓期限与风险承受能力，通过黄金股ETF国泰（517400）等高效工具逐步增加对黄金资产的配置比例，把握在“去美元化”过程中黄金作为核心战略资产的长期机会。
风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不作为任何个股推荐或投资指引。指数等短期涨跌仅作参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或保证。基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细研读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力相匹配的产品，谨慎投资。有关基金费率请查阅法律文件。
每日经济新闻
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